從家電下鄉(xiāng)政策紅利退出的消息傳播開始，包括海爾電器、國美電器、創(chuàng)維數(shù)碼在內(nèi)的家電股就開始持續(xù)跳水?！?/p>

　　隨著H股大盤9月27日反彈，在香港聯(lián)交所上市的家電股也集體翻紅，其中國美電器（0493.HK）和海信科龍(0921.HK)盤中漲幅一度達(dá)到13.3%和13.85%，而海爾電器、創(chuàng)維數(shù)碼等漲幅也一度超過5%。 

　　然而這可能僅是家電港股過去一個(gè)月后曲線下降的一個(gè)小波峰，從家電下鄉(xiāng)政策紅利退出的消息傳播開始，包括海爾電器、國美電器、創(chuàng)維數(shù)碼在內(nèi)的家電股就開始持續(xù)跳水。 

　　國美電器在9月初其股價(jià)在3.5港元，9月26日一度下跌至2.3港元。 

　　同時(shí)海爾電器和創(chuàng)維數(shù)碼9月26日也分別創(chuàng)出了5.1港元和2.71港元，與8月底相比海爾電器股價(jià)最低下降45.6%，而創(chuàng)維數(shù)碼也下降了42.7%。 

　　集體下挫 

　　事實(shí)上，各家公司有著不同狀況，但家電下鄉(xiāng)政策退出消息9月19日被商務(wù)部、財(cái)政部、工信部三部委文件證實(shí)后，家電股開始集體跳水，其中作為家電下鄉(xiāng)最大受益者海爾電器股價(jià)下跌幅度最大，9月20日盤中一度下跌26.79%，而9月22日再次下跌14.26%，其次就是創(chuàng)維數(shù)碼也兩次出現(xiàn)10%以上大幅下跌。對(duì)此，創(chuàng)維數(shù)碼副總裁楊東文表示，“近來香港資本市場(chǎng)整體低迷，有投資者在家電下鄉(xiāng)退出消息確認(rèn)后開始集體拋售，這是非理智的表現(xiàn)。”而海爾電器大股東海爾集團(tuán)也在9月16日和20日兩次增持近500萬股，持股比例已經(jīng)上升到66.5%，是為提升投資者信心。 

　　國美電器副總裁何陽青表示，“國美門店主要是一二級(jí)市場(chǎng)，其比例超過70%，三四級(jí)市場(chǎng)是國美電器未來拓展的重點(diǎn)之一，在家電下鄉(xiāng)中國美電器門店所占比例不到5%。家電下鄉(xiāng)政策退出對(duì)國美沒有多大影響。”盡管如此，國美電器的股價(jià)過去一個(gè)月中也出現(xiàn)了30%的下滑，這讓黃光裕家族的股票資產(chǎn)縮水了至少50億元，而貝恩投資的賬面損失也超過20億元。 

　　未來走勢(shì) 

　　對(duì)于家電股的集體下挫，帕勒咨詢董事羅清啟表示，“香港資本市場(chǎng)對(duì)于政策紅利非常敏感，除了過去幾年家電股業(yè)績的正常上升外，家電下鄉(xiāng)帶來的股價(jià)增值每家都在幾倍，而過去一個(gè)月中最多的海爾電器也只跌去了45%，所以未來不排除家電股繼續(xù)下跌，但半年后將逐步恢復(fù)。” 

　　以創(chuàng)維數(shù)碼為例，2008年金融危機(jī)其股價(jià)一度下跌到了0.28港元最低價(jià)，其市盈率只有不到6倍，而隨著家電下鄉(xiāng)等一系列拉動(dòng)內(nèi)需政策創(chuàng)造了4000億元的家電新需求，而原材料價(jià)格下降讓家電股毛利率的上升，讓創(chuàng)維數(shù)碼2009財(cái)年的凈利潤大漲4倍多，這也將其股價(jià)推上了歷史最高位。 

　　即便近日創(chuàng)維數(shù)碼股價(jià)大跌，創(chuàng)維數(shù)碼8月的彩電出貨量甚至同比上升了36%，這比上半年有了明顯改善，而創(chuàng)維數(shù)碼也稱家電下鄉(xiāng)對(duì)其業(yè)績沒有太大影響。雖然家電下鄉(xiāng)2011年4月開始已經(jīng)開始呈現(xiàn)逐步下降的趨勢(shì)，但是對(duì)于家電下鄉(xiāng)的受益股來說，從2011年12月開始的半年內(nèi)，農(nóng)村市場(chǎng)的需求增幅將大幅下降，加上一二級(jí)市場(chǎng)本來就出現(xiàn)的負(fù)增長，家電股2012年上半年業(yè)績可能出現(xiàn)增幅放緩，甚至下降。 

　　海爾電器有關(guān)人士指出，“我們已經(jīng)做好了這方面準(zhǔn)備，其實(shí)農(nóng)村市場(chǎng)需求長期來看將是中國家電最好的本土增長的機(jī)會(huì)，所以公司在短暫的調(diào)整后能迅速進(jìn)入增長軌道。” 

　　楊東文也表示，“保障房等政策對(duì)家電市場(chǎng)需求有支撐，而北京市等地方政府開始推出節(jié)能補(bǔ)貼，導(dǎo)致城市市場(chǎng)復(fù)蘇，此外隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，未來每年都新增2000萬城鎮(zhèn)人口，其對(duì)家電需求都有支撐，所以不必?fù)?dān)心國內(nèi)家電市場(chǎng)飽和。” 

　　羅清啟指，家電下鄉(xiāng)政策退出引發(fā)的陣痛依然在持續(xù)，但從長期來看，因?yàn)槌杀旧仙龑?dǎo)致的毛利率下降才是家電企業(yè)更需要解決的問題。