芝加哥麥斯洛金融公司(MesirowFinancial)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家DianeSwonk周四(10月20日)表示，美國經(jīng)濟(jì)暫時避免再次陷入衰退，但其預(yù)計，美國經(jīng)濟(jì)在明年陷入二次衰退的幾率依然達(dá)到30%-40%。

Swonk說道："從金融市場穩(wěn)定以及經(jīng)濟(jì)是否能避免陷入二次衰退的角度來看，11月份對于美國經(jīng)濟(jì)而言的確是至關(guān)重要的一個月。"

有"新末日博士"之稱、因成功預(yù)測最近一次金融危機(jī)發(fā)生而名聲大噪的紐約大學(xué)商學(xué)院教授魯比尼(NourielRoubini)日前表示，根據(jù)他對最近以來公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的解讀，美國、歐元區(qū)和英國經(jīng)濟(jì)都已經(jīng)處于衰退周期的邊緣，可能會在未來一或兩個季度中重陷衰退。

今年以來，美聯(lián)儲的舉動就一直讓人有點(diǎn)捉摸不透。比如，當(dāng)每一個人都在猜超低利率會維持多久時，伯南克卻宣布在2013年中期前都不會調(diào)整。又比如，美聯(lián)儲用扭轉(zhuǎn)操作（OT)取代了萬眾期盼的QE3。

昨日，伯南克透露了下一個謎語：語言刺激將成為重要工具。這可能暗示，利率走向?qū)⒅饾u透明化。

語言刺激實為設(shè)定雙重目標(biāo)？

什么是語言刺激？這可不是iPhone4S的Siri功能。昨日，在波士頓的一次會議上，伯南克就表示，聯(lián)儲未來將更多依賴公眾溝通作為一項政策工具。同時，將繼續(xù)探索如何增加對預(yù)測本身及政策計劃的透明度。相比之下，即便與零下限無關(guān)，前進(jìn)指引和其他的政策溝通形式也會有用。預(yù)計未來將增加使用這類工具。

9月20日～21日政策會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲內(nèi)部確實在衡量如何更清晰地對外闡明政策目標(biāo)，以及這些目標(biāo)是如何影響決策的。大多數(shù)聯(lián)邦公開市場操作委員會(FOMC)成員都傾向于，應(yīng)對外提供更多信息，而不是每個季度提供一份經(jīng)濟(jì)預(yù)測。據(jù)了解，F(xiàn)OMC已成立了一個相應(yīng)工作組來研究提高透明度。

事實上，“語言刺激”并不是一個特別新穎的詞語，只不過沒引起注意而已。幾個月前，伯南克就列出了四大刺激經(jīng)濟(jì)選項，包括直接購買資產(chǎn)，即QE3；買長債賣短債來維持資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不變，即才推出的扭轉(zhuǎn)操作；削減超額準(zhǔn)備金利率，聯(lián)儲現(xiàn)在還沒這么干；最后一項是語言刺激。即直說現(xiàn)行利率會維持多久。有意思的是，伯南克在本周講話中似乎并不太喜歡前兩種工具。他明確指出，當(dāng)短期利率不再受限時，預(yù)計屆時將很少使用資產(chǎn)負(fù)債表政策。

這似乎陷入了一個悖論。伯南克此前曾明確指出，0～0.25%的基準(zhǔn)利率將維持到2013年中期。那么他為何還提出要使用語言刺激？對此，全球債券之王Pimco的CEO比爾·格羅斯就解讀稱，伯南克所謂的“對外溝通”很可能指設(shè)定名義GDP或失業(yè)率目標(biāo)。比如，對今年6月核心通脹目標(biāo)為1.7%～2%，失業(yè)率目標(biāo)則是5.2%～5.6%。

事實上，在上一次聯(lián)儲政策會議中，曾討論設(shè)定明確通脹目標(biāo)。而向來“先知先覺”的高盛，也在上周對美聯(lián)儲進(jìn)一步寬松提出了建議：設(shè)定名義GDP目標(biāo)。據(jù)該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家JanHatzius報告，聯(lián)儲可以通過設(shè)置名義GDP來進(jìn)一步推動寬松政策。這樣一來，政策導(dǎo)向?qū)目刂仆涋D(zhuǎn)為追求名義GDP。

結(jié)構(gòu)與周期性工具或為最佳

真正令人震驚的是伯南克的這句話，“貨幣政策已對控制資產(chǎn)泡沫太過遲鈍，保證銀行充足資本和流動性的措施應(yīng)更多地被采用，以穩(wěn)定金融，比如防止信貸過快增長。”