?。?a href="http://m.elitesmokeshopnj.com/news/guangxi/" target="_blank">廣西北部灣股權(quán)托管交易所業(yè)務(wù)總監(jiān)周泉）

　　【導(dǎo)讀】近段時(shí)間，“新三板”擴(kuò)容成為資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)之一。與此同時(shí)，在廣西，區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)也逐漸發(fā)熱，越來(lái)越多的企業(yè)了解并認(rèn)識(shí)廣西的區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)。12月20日，50多家企業(yè)近百人參加了由廣西北部灣股權(quán)托管交易所、廣西中小企業(yè)網(wǎng)舉辦的“廣西區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)預(yù)掛牌企業(yè)見(jiàn)面會(huì)暨投融資交流會(huì)”。根據(jù)見(jiàn)面會(huì)上的介紹，廣西區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)屆時(shí)將成為中小企業(yè)進(jìn)入更高層次資本市場(chǎng)的預(yù)科班，通過(guò)掛牌幫助解決中小企業(yè)發(fā)展中遇到的資金問(wèn)題、規(guī)范發(fā)展等問(wèn)題，助推中小企業(yè)健康、持續(xù)、快速發(fā)展。

　　一、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)概況

　　我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)包括：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和場(chǎng)外市場(chǎng)。主板市場(chǎng)以外搭建的股權(quán)及證券交易平臺(tái)場(chǎng)外交易市場(chǎng)。例如美國(guó)的OTCBB市場(chǎng)、粉單市場(chǎng)，日本的綠單市場(chǎng)、韓國(guó)的自由板、臺(tái)灣的興柜市場(chǎng)等都屬于場(chǎng)外交易市場(chǎng)。在我國(guó)，場(chǎng)外市場(chǎng)又分為：新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)及券商自辦的柜臺(tái)市場(chǎng)。

　　場(chǎng)外交易市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，與主板相比，具有幾個(gè)特點(diǎn)：進(jìn)入門(mén)檻較低，對(duì)企業(yè)強(qiáng)制性約束較少，企業(yè)選擇更為靈活。

　　同為場(chǎng)外市場(chǎng)的一部分，區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)與“新三板”相比，有一定的區(qū)別：

　　1.監(jiān)管部門(mén)

　　全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即原中關(guān)村股權(quán)代辦系統(tǒng)，俗稱(chēng)“新三板”），四由證監(jiān)會(huì)主導(dǎo)；而區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)（如天津、重慶、浙江、廣州和深圳股權(quán)交易所/交易中心）則是由地方政府主管。2011年以前區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)主要由省級(jí)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)組建，最近兩年主要由券商、滬深交易所下設(shè)機(jī)構(gòu)、地方政府平臺(tái)共同入股組建。券商的普遍性參與也推動(dòng)區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)服務(wù)內(nèi)容多元化及業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

　　2.市場(chǎng)定位

　　“新三板”專(zhuān)注于非上市股份公司掛牌交易，運(yùn)營(yíng)模式更接近與主板市場(chǎng)，其他業(yè)務(wù)較少。

　　證監(jiān)會(huì)2012年8月20號(hào)公告明確區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)定位為，為本省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場(chǎng)，是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的功能主要有：促進(jìn)企業(yè)特別是中小微企業(yè)股權(quán)交易和融資，鼓勵(lì)科技創(chuàng)新和激活民間資本，加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持。

　　二、廣西股權(quán)投融資服務(wù)平臺(tái)建設(shè)概況

　　經(jīng)自治區(qū)金融辦批準(zhǔn)成立的自治區(qū)級(jí)非上市公司股權(quán)托管登記與管理機(jī)構(gòu)——廣西北部灣股權(quán)托管交易所，是通過(guò)“國(guó)務(wù)院清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所專(zhuān)項(xiàng)工作”的廣西12家保留交易所資格的機(jī)構(gòu)中唯一一家專(zhuān)交易業(yè)股權(quán)類(lèi)交易所。

　　一年多來(lái)，廣西北部灣股權(quán)托管交易所以區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的籌備建設(shè)為工作重點(diǎn)，同時(shí)為完善交易市場(chǎng)服務(wù)功能、促進(jìn)企業(yè)股權(quán)融資及流轉(zhuǎn)，具有創(chuàng)新和前瞻性的搭建了五大業(yè)務(wù)平臺(tái)，并已經(jīng)全面開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)工作。

　　目前，廣西北部灣股權(quán)托管交易所打造的業(yè)務(wù)平臺(tái)有：

　　1.廣西非上市公司股權(quán)統(tǒng)一托管登記專(zhuān)業(yè)平臺(tái)

　　提供非上市股份有限公司、有限責(zé)任公司、有限合伙制企業(yè)（私募基金投資份額）及依法可辦理托管登記的其他股權(quán)或相關(guān)權(quán)益的托管與登記服務(wù)。

　　2.廣西債權(quán)登記托管服務(wù)專(zhuān)業(yè)平臺(tái)

　　提供法人、自然人和其他組織合法持有的債權(quán)以及從屬于上述債權(quán)的擔(dān)保物權(quán)的托管登記與流轉(zhuǎn)服務(wù)。同時(shí)也完成了中小企私募債的發(fā)行、流轉(zhuǎn)、信息披露平臺(tái)籌備建設(shè)工作。

　　3.廣西股權(quán)私募投融資服務(wù)中心

　　為股權(quán)私募基金提供機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)服務(wù)、投資份額托管、投資份額流轉(zhuǎn)服務(wù)、投資項(xiàng)目股份流轉(zhuǎn)退出、辦公代理服務(wù)，同時(shí)組織項(xiàng)目資本對(duì)接活動(dòng)、提供項(xiàng)目融資文書(shū)咨詢(xún)整理服務(wù)。

　　4.項(xiàng)目融資（合作）多方談判服務(wù)平臺(tái)

　　為股權(quán)及項(xiàng)目融資方項(xiàng)目融資、項(xiàng)目合作、項(xiàng)目股權(quán)及債權(quán)重組、項(xiàng)目及合同權(quán)益轉(zhuǎn)讓等需求進(jìn)行策劃咨詢(xún)，并通過(guò)規(guī)范公開(kāi)的流程組織投融資各方進(jìn)行談判，為項(xiàng)目融資尋找選擇合適投資人。

　　5.交易托管服務(wù)平臺(tái)

　　主要在項(xiàng)目并購(gòu)等股權(quán)交易中保障交易過(guò)程安全，為交易雙方提供交易價(jià)款、交易物品、交易資料等托管，按協(xié)議支付交易款和移交相關(guān)資料，保障交易雙方的合法權(quán)益。

　　三、廣西股權(quán)投融資服務(wù)體系建設(shè)

　　除了上述平臺(tái)的搭建之外，廣西北部灣股權(quán)托管交易所還將在服務(wù)中小企業(yè)方面多做文章，通過(guò)聯(lián)合各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)及廣西中小企業(yè)網(wǎng)、廣西融資在線等專(zhuān)業(yè)的融資服務(wù)平臺(tái)和各類(lèi)專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，共同打造中小企業(yè)融資服務(wù)的系統(tǒng)性平臺(tái)。完善區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)所需的配套會(huì)員體系和專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)體系，為企業(yè)融資、發(fā)展提供一站式服務(wù)。未來(lái)，廣西股權(quán)投融資服務(wù)體系能提供的服務(wù)如下：

　　1.股權(quán)交易市場(chǎng)——由廣西北部灣產(chǎn)權(quán)交易所為股東提供股權(quán)掛牌交易融資。

　　2.專(zhuān)業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)——專(zhuān)業(yè)投資公司為企業(yè)提供股權(quán)直接融資資金和全方面扶持。

　　3.金融機(jī)構(gòu)——銀行、擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)為股權(quán)融資提供股權(quán)質(zhì)押貸款、并購(gòu)貸款等服務(wù)。

　　4.咨詢(xún)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)、企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)——專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)為股權(quán)融資提供專(zhuān)業(yè)的咨詢(xún)和輔導(dǎo)。

　　有了對(duì)接全區(qū)中小企業(yè)的成長(zhǎng)服務(wù)體系。今后，廣西企業(yè)在本地資本市場(chǎng)融資成功率會(huì)更高。從企業(yè)開(kāi)始階段，相關(guān)機(jī)構(gòu)按照企業(yè)的情況給企業(yè)做一個(gè)規(guī)劃路徑上的設(shè)計(jì)。企業(yè)按照規(guī)劃路徑發(fā)展，得到規(guī)范之后，到了它想做債券融資、股權(quán)融資，發(fā)債或者私募的時(shí)候，它的條件就能符合資本市場(chǎng)上的要求。

　　四、未來(lái)區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)的特色

　　廣西區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)將以合作融資、債權(quán)融資和股權(quán)質(zhì)押融資等創(chuàng)新服務(wù)為主。但是與其他省市的區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)相比，它擁有自身的特色。按照既定的設(shè)想，未來(lái)廣西區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)或有可能是一個(gè)多元化的版塊，可能對(duì)接海外的資本市場(chǎng)，尤其對(duì)接?xùn)|盟市場(chǎng)。全國(guó)想到海外上市的企業(yè)，可到廣西的區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)練兵。

　　總的來(lái)說(shuō)，未來(lái)區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)的特色有：

　　1.板塊多元化

　　A版對(duì)接?xùn)|盟及國(guó)際資本市場(chǎng)

　　B版對(duì)接國(guó)內(nèi)

　　C版以合作和債權(quán)融資為主

　　2.服務(wù)起點(diǎn)低

　　對(duì)接全區(qū)中小企業(yè)服務(wù)系統(tǒng)，統(tǒng)籌建立區(qū)域中小企業(yè)成長(zhǎng)服務(wù)體系

　　涵括融資等的八大類(lèi)服務(wù)，服務(wù)體系全面

　　債權(quán)融資服務(wù)板塊突出，民間資本可對(duì)接的產(chǎn)品多，參與度高

　　3.創(chuàng)新服務(wù)和產(chǎn)品

　　場(chǎng)內(nèi)獨(dú)有的金融服務(wù)和產(chǎn)品

　　例如：基金參與的股權(quán)質(zhì)押融資、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)交易、優(yōu)先股融資。