進入3月天氣轉(zhuǎn)暖，水產(chǎn)需求將逐漸恢復(fù)，前期庫存將有所消耗，菜油拋儲將影響油廠壓榨意愿，新菜籽未上市時，菜粕供應(yīng)寬松格局或?qū)⒂兴淖?。預(yù)計菜粕短期內(nèi)行情暫穩(wěn)，后市水產(chǎn)復(fù)蘇，菜粕價格上漲可期。

　　進入3月，全國氣溫緩慢回升，南方地區(qū)新一季的水產(chǎn)養(yǎng)殖即將展開，菜粕消費有望啟動。加拿大本年度因運力不足，菜籽出口一再延遲。從目前跟蹤的數(shù)據(jù)來看，未來2~3個月加拿大菜籽到港延遲的概率較大，國內(nèi)油廠因原料不足，開機率下滑。

　　2013/2014年度菜粕冬季消費不及預(yù)期

　　冬季菜粕需求主要為禽、畜類飼料生產(chǎn)消費及飼料廠的冬儲。2013年秋冬季，我國再度爆發(fā)了禽流感疫情，隨著疫情的發(fā)酵，國內(nèi)禽類存欄量大幅下滑，飼養(yǎng)戶的補欄積極性也降至冰點，禽類飼料需求受到抑制。豬料生產(chǎn)方面，2013年年底，我國生豬市場呈現(xiàn)旺季不旺格局，豬糧比價亦處于低位，飼養(yǎng)戶的出欄積極性較高，補欄積極性較低，整體存欄量處于較低位置。從飼料銷售情況反推，豬料需求降低幅度明顯。整體飼料需求在2013年第四季度呈現(xiàn)下滑趨勢，且延續(xù)至2014年第一季度。

　　在這段時間內(nèi)，菜粕與豆粕的現(xiàn)貨價差始終保持在800—1000元/噸區(qū)間，從價差角度考慮，這并不利于菜粕的消費，但菜粕現(xiàn)貨價格在去年冬季依舊站穩(wěn)2500元/噸，最高漲至3400元/噸。前期DDGS的一度退運，進口的敏感性亦為菜粕價格帶來了支撐。

　　在菜粕價格較高、下游需求不樂觀、全球蛋白粕供應(yīng)充足的背景下，多數(shù)飼料企業(yè)冬儲積極性并不高，飼料廠的高價備貨并不多。從油脂企業(yè)的未執(zhí)行合同數(shù)量上來看，油脂企業(yè)的菜粕庫存壓力雖不大，但多數(shù)庫存只轉(zhuǎn)移至貿(mào)易端，在2013/2014年度的冬儲中，貿(mào)易商成了主力。

　　菜籽到港一再延遲

　　商務(wù)部預(yù)報2月份我國進口油菜籽到港25.23萬噸，裝船32.26萬噸，預(yù)報3月份進口菜籽到港34.78萬噸。跟蹤加拿大谷物協(xié)會菜籽出口數(shù)據(jù)，1月出口至中國的菜籽裝船量僅為15.57萬噸。加拿大運力不足導(dǎo)致的菜籽裝船不及預(yù)期的問題尚未完全改善，未來2—3個月我國的菜籽到港量依舊很難有大幅提升。但有消息稱，我國已經(jīng)預(yù)定下超過350萬噸的加拿大及澳大利亞的新季菜籽。

　　綜上所述，2013/2014年度菜粕的冬季消費不及預(yù)期，從南方部分油廠出現(xiàn)貿(mào)易商提貨慢導(dǎo)致的菜粕脹庫現(xiàn)象中可見一斑。但在國產(chǎn)菜籽上市前，市場的菜粕供應(yīng)依舊主要依靠進口菜籽壓榨，而一再出現(xiàn)的菜籽船期延遲，將使得菜粕的供應(yīng)延后。新一年度的水產(chǎn)養(yǎng)殖季即將展開，隨著消費的增長，菜粕的前期庫存壓力將有望緩解。